優(yōu)化信托監(jiān)管開始發(fā)力——訪著名金融信托專家孫飛博士
來源：m.beiwo888.cn 時間：2004-07-29
編者按：2004年真是信托業(yè)的多事之秋，年初有慶泰信托惡炒桂林旅游事件，還有現(xiàn)在尚未解決的金新乳品信托事件等一系列問題開始曝光。而監(jiān)管風(fēng)暴也一陣緊似一陣，從4月中的合肥監(jiān)管會后，便開始了信托公司人人自危的交叉互查，近日，一份措辭嚴(yán)厲的監(jiān)管通知——《關(guān)于進一步加強信托公司監(jiān)管的通知》（銀監(jiān)以（2004）46號文件（簡稱“46號文件”）擺到了各地銀監(jiān)局非銀處的手中。
問題：
一、從合肥監(jiān)管會到交叉檢查再到眼前的“46號文件”，每一個監(jiān)管動作都是遞進式的嚴(yán)格，據(jù)悉，“46號文件”詳細規(guī)定11條監(jiān)管鐵律，以嚴(yán)控信托業(yè)風(fēng)險。這是否意味著監(jiān)管層的監(jiān)管思路已出現(xiàn)重大變化？
“46號文件”是在信托配套法規(guī)缺位的情況下，對于當(dāng)前信托業(yè)出現(xiàn)的一些新問題，銀監(jiān)會加強信托監(jiān)管的舉措，是對信托公司強化監(jiān)管的細化與具體化。監(jiān)管層的監(jiān)管思路有所優(yōu)化和提升，在監(jiān)管方式上實現(xiàn)了5個提升：由合規(guī)監(jiān)管為主向以風(fēng)險監(jiān)管與合規(guī)監(jiān)管相結(jié)合提升；由分割式監(jiān)管向注重對法人機構(gòu)總體風(fēng)險的把握、防范和化解提升；由一次性監(jiān)管向持續(xù)監(jiān)管提升；由業(yè)務(wù)經(jīng)營事后監(jiān)管向注重公司治理和風(fēng)險內(nèi)控的有效性監(jiān)管提升；由定性監(jiān)管向定性與量化監(jiān)管相結(jié)合提升。信托業(yè)不會因為個別“壞孩子”而被全盤否定或全面清理。“46號文件”指出“督促信托投資公司以防范風(fēng)險為中心，處理好風(fēng)險防范與健康發(fā)展的關(guān)系，依法合規(guī)經(jīng)營”，這成為當(dāng)前中國銀監(jiān)會信托監(jiān)管的主流思想。銀監(jiān)會監(jiān)管信托業(yè)的方式得以優(yōu)化，與以往監(jiān)管一刀切、全行業(yè)治理整頓的范式不同，目前銀監(jiān)會立足于信托業(yè)的長遠發(fā)展，以風(fēng)險防范為基本出發(fā)點，風(fēng)險控制與行業(yè)發(fā)展兼顧，力圖逐步建立起一個相對完善的信托法律法規(guī)監(jiān)管體系，從而真正實現(xiàn)信托業(yè)的健康、有序、高能發(fā)展。
二、“46號文件”中始終貫穿著兩個原則——屬地監(jiān)管原則和分類監(jiān)管原則，這與過去有什么不同？對信托業(yè)來說意味著什么？
屬地監(jiān)管原則早就有了，并一直在執(zhí)行，此次更為強調(diào)和具體化。按照屬地監(jiān)管原則，注冊地銀監(jiān)局將全面監(jiān)管所轄信托投資公司的各種經(jīng)營行為，特別關(guān)注是否有任何違規(guī)行為，包括是否擅自或變相設(shè)立分支機構(gòu)、是否有參股或控股的子公司辦理信托業(yè)務(wù)等等。在注冊地以外發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局會立即通報注冊地銀監(jiān)局，并配合注冊地銀監(jiān)局進行查處?！?6號文件”特別明確注冊地銀監(jiān)局對轄內(nèi)信托投資公司的異地業(yè)務(wù)進行現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管，并負責(zé)對異地集合資金信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險狀況進行監(jiān)控。
分類監(jiān)管原則則是首次以中國銀監(jiān)會的名義正式行文，體現(xiàn)了監(jiān)管機關(guān)對分類監(jiān)管的重視程度和決心。通過交叉檢查，銀監(jiān)會對信托公司分類管理已心中有數(shù)。銀監(jiān)會要求按照分類監(jiān)管原則，加強對正常經(jīng)營、準(zhǔn)備登記、實施轉(zhuǎn)制、未完成市場退出的信托投資公司的監(jiān)管，重點做好經(jīng)營風(fēng)險的監(jiān)管。監(jiān)管部門對信托公司分類管理的基本原則是：要求信托公司有良好的資本充足率；較高的資產(chǎn)質(zhì)量；高層次管理效率和水平；穩(wěn)定成熟的盈利模式和盈利水平；健全嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險控制體系；真實、完備、全面的信息披露。分類管理是監(jiān)管層希望在避免全行業(yè)風(fēng)險的前提下，推動信托業(yè)健康發(fā)展的有效的制度安排。實施分類監(jiān)管，信托公司將會因為不同的政策安排而逐步分化，信托市場現(xiàn)有的競爭格局將會被打破，會逐步培育出幾家信譽卓著、實力雄厚的金融控股集團型的、超大型的信托投資公司。
屬地監(jiān)管原則和分類監(jiān)管原則對信托業(yè)來說是各地方監(jiān)管機關(guān)與監(jiān)管對象的細分化，明確權(quán)限，落實責(zé)任，有效鎖定風(fēng)險，避免相互推諉，更加有利于監(jiān)管的切實到位與扶優(yōu)限劣。
三、在控制風(fēng)險方面，該文件有那些具體措施值得特別關(guān)注，對信托公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)會否產(chǎn)生影響？
該文件對機構(gòu)監(jiān)管、信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管、投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管、異地集合資金信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管、關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管、信息披露等提出了具體的要求，并督促信托投資公司建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度，加強和完善對高管人員盡職和誠信度監(jiān)管。這些措施是有力度的，完全落實會產(chǎn)生很好的監(jiān)管效果，對信托公司經(jīng)營業(yè)務(wù)來講，能有效防范風(fēng)險。
值得關(guān)注的措施有：1、要重點做好對信托投資公司進行資金信托業(yè)務(wù)公開營銷，辦理附加協(xié)議、保底條款、虛假委托代理業(yè)務(wù)，挪用和私自改變信托資金用途等違規(guī)事項的監(jiān)管工作。這些本來就屬于違規(guī)操作，應(yīng)該嚴(yán)格禁止。2、加強對財產(chǎn)權(quán)信托的監(jiān)管，在財產(chǎn)權(quán)信托管理辦法頒布前。以財產(chǎn)受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進行資金募集的業(yè)務(wù)，要按照資金信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管原則進行監(jiān)管，這封殺了信托投資公司以此方式來突破200份的限制。3、在加強關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管上，要求采取堅決措施，從嚴(yán)加強信托投資公司關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管。除了一直以來，嚴(yán)防信托財產(chǎn)與自有財產(chǎn)混用、交易之外，銀監(jiān)會此次還規(guī)定信托投資公司對同一借款人及其關(guān)系人（集團客戶）的授信及投資余額之和在任何時點上不得超過資本凈額的10%；對同一關(guān)系人授信及投資余額之和在任何時點上不得超過信托投資公司資本凈額的10%；信托投資公司對全部關(guān)系人授信和投資余額總和在任何時點上不得超過信托投資公司資本凈額的50%。4、在證券投資方面，銀監(jiān)會要求信托公司所有新設(shè)立的由信托投資公司代為確定管理方式的有價證券集合信托計劃，一個集合信托計劃持有一家上市公司股票最高不得超過該集合資金信托計劃資產(chǎn)凈值的10%；由信托投資公司代為確定管理的資金信托，一個資金信托持有一家上市公司股票最高不得超過該公司的10%；同一信托投資公司管理的所有代為確定管理方式的有價證券投資信托，持有一家公司發(fā)行的證券，最高不得超過該公司發(fā)行證券額的10%。此舉實際上是證券投資信托的量化監(jiān)管，強制實行一種風(fēng)險分散化的現(xiàn)代操作理念，有效地降低信托公司在證券市場上的風(fēng)險。
針對以上業(yè)務(wù)監(jiān)管，銀監(jiān)會應(yīng)加緊進行信托配套法規(guī)制度的建設(shè)，提供完善的業(yè)務(wù)操作指引，以有效促進信托業(yè)的健康優(yōu)質(zhì)發(fā)展。
四、與以前發(fā)布的一些文件不同，該文件中每一條監(jiān)管政策都直指信手托公司存在的問題，監(jiān)管層會否以此為框架布局整個監(jiān)管立體框架？
有效的信托監(jiān)管依賴于完善的監(jiān)管機制及有效的監(jiān)管模式。作為信托公司外部治理優(yōu)化的核心，信托監(jiān)管還需要實現(xiàn)如下創(chuàng)新和提升：一是充分運用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，進一步完善非現(xiàn)場監(jiān)管系統(tǒng)；二是借鑒信托先進國家的監(jiān)管評價體系，對信托法人的風(fēng)險進行全面、客觀的評價；三是建立和完善并表監(jiān)管體系，對信托公司的本外幣業(yè)務(wù)、境內(nèi)外業(yè)務(wù)、母子公司業(yè)務(wù)實施并表監(jiān)管；四是嚴(yán)格會計（審計）師事務(wù)所從事金融審計的資格標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮其外部監(jiān)督作用；五是嚴(yán)格信托機構(gòu)的信息披露制度，加強市場約束。
“46號文件”涉及到的信托監(jiān)管框架僅是當(dāng)前中國信托業(yè)發(fā)展過程中亟待解決的一些核心問題，還有待完善，但提出“督促信托投資公司以防范風(fēng)險為中心，處理好風(fēng)險防范與健康發(fā)展的關(guān)系，依法合規(guī)經(jīng)營”的監(jiān)管中心思想是符合中國信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和未來發(fā)展潮流的，既嚴(yán)格監(jiān)管又促動發(fā)展，為信托公司營造必要的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，使得大多數(shù)信托公司能夠在無需違規(guī)的情況下實現(xiàn)一種穩(wěn)定的盈利模式。監(jiān)管層會以此為監(jiān)管理念布局整個監(jiān)管立體框架。信托監(jiān)管框架涉及方方面面，還包括信托工商登記、稅收制度、財務(wù)制度、外匯信托、自律組織等等，信托監(jiān)管框架要以《信托法》、《信托投資管理辦法》為基礎(chǔ)，全面建設(shè)信托業(yè)發(fā)展所必需的配套法規(guī)體系才能最終形成一個完整的信托監(jiān)管體系。中國信托業(yè)的發(fā)展是市場內(nèi)生的需要，是歷史發(fā)展的必然，會逐漸在國民經(jīng)濟與金融體系中起到舉足輕重的作用的，因此信托監(jiān)管框架的構(gòu)造是需要智慧與力度的，要立足于內(nèi)控外治，內(nèi)外治理要兼顧，風(fēng)險控制與創(chuàng)新發(fā)展要兼顧。
(xintuo摘自孫 飛)